REKLAM ALANI · ARTICLE_TOP
Dijital varlık araştırma şirketi Block Scholes ile kripto para borsası Bitget tarafından gerçekleştirilen ortak çalışma, tokenize edilmiş hisse senetlerinin kripto para pozisyonlarıyla aynı teminat havuzunda birleştirilmesinin sermaye yönetimi üzerindeki etkilerini analiz etti. Geçen hafta yayımlanan araştırmada, 175 bin dolarlık tokenize yapay zekâ ve yarı iletken hissesi, Bitcoin ve Ethereum vadeli işlemleri ile Nasdaq-100 endeksine dayalı açığa satış pozisyonlarından oluşan 1 milyon dolarlık bir model portföy baz alındı.
Hesaplamalar, varlıkların ayrı hesaplarda tutulması durumunda 340 bin dolarlık bir sermaye gereksinimi doğduğunu gösterirken, tüm varlıkların tek bir teminat havuzunda birleştirilmesiyle bu ihtiyacın yaklaşık 175 bin dolara gerilediğini ortaya koydu. Bu yapı, sermaye gereksiniminde yaklaşık yüzde 48,5 oranında bir azalma sağlıyor. Ancak araştırma, bu sermaye verimliliğinin beraberinde bazı riskler getirdiğine dikkat çekiyor.
Çalışmaya göre, tokenize hisselerin teminat olarak kullanılması daha düşük risk anlamına gelmiyor. Özellikle hisseler ile kripto pozisyonlarının aynı piyasa hareketlerinden etkilenmesi, kayıpların birbirini büyütebilmesine yol açıyor. Yapılan stres testlerinde, tokenize hisse teminatlı portföyün yaklaşık yüzde 21'lik eş zamanlı bir piyasa düşüşünde tasfiye seviyesine ulaştığı gözlemlendi. Karşılaştırma yapıldığında, aynı tutarda USDT teminatı kullanıldığında bu tasfiye eşiğinin yüzde 27 seviyesinde kaldığı belirlendi. Bitcoin ve Nasdaq-100 arasındaki 60 günlük korelasyonun Ocak 2022'den bu yana ortalama 0,41 seviyesinde seyrettiği ve 2024 ortasından itibaren yüksek düzeyde kaldığı vurgulandı.
Tokenizasyon süreci, geleneksel varlıklara blokzincir üzerinden erişim sağlamanın ötesine geçerek portföylerde aktif bir teminat aracı haline geliyor. Bitget, birleşik hesap yapısında 125'i tokenize ABD hissesi olmak üzere 370'ten fazla varlığı teminat olarak kabul ediyor ve tokenize hisselerde temettü ödemelerini USDT cinsinden gerçekleştiriyor.
Öte yandan Bitget, 24 Eylül'de gerçekleşen güvenlik olayının ardından 29 Eylül tarihli 47. rezerv kanıtı (Proof of Reserves) raporunu paylaştı. Rapora göre toplam rezerv oranı yüzde 131 olarak kaydedildi. Bitcoin için bu oran yüzde 142, Ethereum için yüzde 110 ve USDC için yüzde 154 seviyesinde bulunuyor. 17 Eylül'de açıklanan bir önceki raporda toplam oran yüzde 135 seviyesindeydi. Şirket, rezerv kanıtı raporlarının kullanıcı bakiyeleri ile platform varlıkları arasındaki ilişkiyi gösterdiğini, ancak siber güvenlik garantisi sunmadığını ve gelecekteki operasyonel riskleri ortadan kaldırmadığını hatırlattı.
Hesaplamalar, varlıkların ayrı hesaplarda tutulması durumunda 340 bin dolarlık bir sermaye gereksinimi doğduğunu gösterirken, tüm varlıkların tek bir teminat havuzunda birleştirilmesiyle bu ihtiyacın yaklaşık 175 bin dolara gerilediğini ortaya koydu. Bu yapı, sermaye gereksiniminde yaklaşık yüzde 48,5 oranında bir azalma sağlıyor. Ancak araştırma, bu sermaye verimliliğinin beraberinde bazı riskler getirdiğine dikkat çekiyor.
Çalışmaya göre, tokenize hisselerin teminat olarak kullanılması daha düşük risk anlamına gelmiyor. Özellikle hisseler ile kripto pozisyonlarının aynı piyasa hareketlerinden etkilenmesi, kayıpların birbirini büyütebilmesine yol açıyor. Yapılan stres testlerinde, tokenize hisse teminatlı portföyün yaklaşık yüzde 21'lik eş zamanlı bir piyasa düşüşünde tasfiye seviyesine ulaştığı gözlemlendi. Karşılaştırma yapıldığında, aynı tutarda USDT teminatı kullanıldığında bu tasfiye eşiğinin yüzde 27 seviyesinde kaldığı belirlendi. Bitcoin ve Nasdaq-100 arasındaki 60 günlük korelasyonun Ocak 2022'den bu yana ortalama 0,41 seviyesinde seyrettiği ve 2024 ortasından itibaren yüksek düzeyde kaldığı vurgulandı.
Tokenizasyon süreci, geleneksel varlıklara blokzincir üzerinden erişim sağlamanın ötesine geçerek portföylerde aktif bir teminat aracı haline geliyor. Bitget, birleşik hesap yapısında 125'i tokenize ABD hissesi olmak üzere 370'ten fazla varlığı teminat olarak kabul ediyor ve tokenize hisselerde temettü ödemelerini USDT cinsinden gerçekleştiriyor.
Öte yandan Bitget, 24 Eylül'de gerçekleşen güvenlik olayının ardından 29 Eylül tarihli 47. rezerv kanıtı (Proof of Reserves) raporunu paylaştı. Rapora göre toplam rezerv oranı yüzde 131 olarak kaydedildi. Bitcoin için bu oran yüzde 142, Ethereum için yüzde 110 ve USDC için yüzde 154 seviyesinde bulunuyor. 17 Eylül'de açıklanan bir önceki raporda toplam oran yüzde 135 seviyesindeydi. Şirket, rezerv kanıtı raporlarının kullanıcı bakiyeleri ile platform varlıkları arasındaki ilişkiyi gösterdiğini, ancak siber güvenlik garantisi sunmadığını ve gelecekteki operasyonel riskleri ortadan kaldırmadığını hatırlattı.
REKLAM ALANI · ARTICLE_BOTTOM